更长的景气周期

中国电力企业联合会秘书长王永干日前表示，预计到2007年底，中国总装机容量将达到6.5亿千瓦，届时，中国电力市场将出现供需总体平衡，略有剩余的状态。同时,他强调了电力发展过程中的一些问题,指出电源电网协调发展有待提高。

按照国家有关部门的规划，我国将在2010年实现全国联网。届时三大电网架构初步形成，建成500kV输电线路达6900公里。王永干表示，今后三年，我国每年的新增发电装机容量都将达到7000万千瓦，每年的投资规模将高达3500亿元。不过，电力投资项目必须有20％的资本金，目前国内电网资本金缺乏，过去靠贴费，现在完全靠自有资金，将来需要增加投入。因此，加快电网建设和提高电网的等级将是未来一段时间我国电力建设的重要工作，国家电网公司大力倡导的特高压电网建设和投资2200亿元进行城网改造已经迈开了追赶的步伐。因此，做为电网建设中重点环节的变压器，就具有比其他电力设备更长的景气周期和更持久的增长。

然而，在行业如此景气的背景下，大多数变压器生产企业表现却平平。天威保变虽然走势较好，且它也主要是因为有新能源概念的炒作所致。

成本狙击

近日，特变电工公布2005年中报,上半年业绩一般，没有亮点。同样的,许继电气的半年报显示，虽然主营业务收入较之去年同期增长7.56%，但利润却下降20.65%，其中变压器业务利润下降幅度比较大。许继电气负责人的解释是，受原材料价格上涨以及融资成本增加等因素的影响。

在变压器生产所需的原材料中，主要包括取向硅钢片、绝缘材料、变压器油、电磁线(原料主要是铜)等。有资料显示，2004年以来，铜箔、电磁线、变压器油、绝缘材料等变压器原材料价格分别以100％、50％、20％和10％的比例大幅上涨。尤其是取向硅钢片，至2005年3月其价格已从1.4万元/吨暴涨到4.2万元/吨。铜箔则从1.8万元/吨暴涨到2.8万元/吨。

变压器制造行业自身的特点是交货周期比较长，一般在3~6个月，长的甚至要1年以上。特变电工、天威保变等大型企业的部分合约甚至签到了2007年,国内的另一大变压器生产厂商西电集团西变公司生产任务也十分饱和。不过，合同中的产品价格，都是根据当时的原材料价格测算出来的，大部分生产厂家都没有料到原材料的价格涨势会如此迅猛。因此，其业绩没有充分体现出来。

近日，武钢股份调整了今年9月份部分产品销售价格，在各种钢材产品价格下调的背景下，取向硅钢片价格反而上调2000元/吨，并且不排除进一步提价可能。种种迹象表明，2005年下半年国内取向硅钢片价格上涨趋势仍未改变。

作为生产变压器主要原材料，冷轧取向硅钢片正面临全球缺货的危机，在国内只有武钢一家生产变压器用冷轧取向硅钢片，而武钢的年生产量只有15万吨，而我国变压器企业一年的需求量在60万吨，对进口的依赖程度很高。世界范围内，能够生产取向硅钢片的钢铁公司只有俄罗斯Viz-Stal和Novolipetsk公司、德国克虏伯钢铁公司、日本的新日铁和JFE公司、美国的AK钢公司、武钢股份等少数几家大型钢铁公司。随着美欧等国家的电网改造以及印度电力建设加速，冷轧取向硅钢片需求量大增，加之日本市场减少了出口的比例，使得国际上冷轧取向硅钢片的输出均大量减少，国内冷轧取向硅钢片的进口量一时间不增反降。目前武钢股份投资的二硅钢厂8万吨取向硅钢片生产线是国内惟一在建的取向硅钢片生产线，预计2006年下半年投产。届时，武钢股份的取向硅钢片产能达到20万吨左右，但相对于快速增长的需求，武钢的新增产能并不能缩小国内供需缺口。
大浪淘沙

下半年甚至更长的时期，国内变压器企业成本的压力并不会减弱，甚至还有增加的迹象。重压之下，一些生产中低档产品的企业势必难以支撑下去，行业内的重组整合甚至破产不足为奇。因而，企业走高端产品路线，打造自己的核心业务成为发展之道。天威保变、西变等几家国内大企业，通过技术引进和广泛吸纳高科技人才等手段，将拉开在高端产品研发生产的竞争战事。并通过兼并重组等手段，不断扩大企业的规模与市场占有率。规模越大的企业具有更好的与原料商的谈判能力，有利于企业成本的降低。

据悉，天威保变新订合同价格已全面上涨，且对上涨进行了一定的空间预留，同时，公司与日本新日铁和川崎公司加强合作，与川崎签署了长达3年的供货协议。有分析人士认为，该公司第二、三季度成本压力最大，随着天威英利二期扩展顺利及秦皇岛总装厂及合肥变压器厂投产，其压力在第四季度将得以释放。而西变公司在直流变压器及电抗器产品方面的独一无二的优势，也将使其在变压器行业的变局中把握先机。

万家乐全资子公司顺特电气的输变电设备生产已占公司主营业务的七成，与天威保变、西变不同，该公司主要产品干式变压器国内市场占有率为35%左右,位居国内第一。随着国家对电网建设投资的增长，该公司可从中获利。公司计划在未来三五年内，将产值从现在的10亿元提升至18.5亿元。同时公司还与清华大学合作开发无功补偿装置,高起点介入电网控制设备领域。上海置信电气走的是另一条差异化战略，主产品非晶合金变压器占有75%国内市场份额。据了解，置信电气集团每年将销售收入的3％～5％用于科研开发和质量攻关，新品开发的加速甩掉了竞争者也远离了风险。

总的来说，变压器行业未来虽然仍将存在较严重的成本压力。但随着国家对电网项目建设力度的加大，也必将打磨出一批优质的变压器生产企业，技术优势、规模优势都成为这些优势企业必不可少的条件。对这些企业而言，未来前景不是镜中看花。